法国政治与财政风险不断升高 ，对冲基金大举布局期权
，押注欧元兑美元贬值并从中获利 。

　　美国存管信托及结算公司数据显示，周三名义本金1亿欧元（折合1.13亿美元）及以上的欧元兑美元期权 ，看跌期权成交量超过看涨期权两倍
。欧元下跌时看跌期权升值
，看涨期权则相反。芝商所数据显示，周二看跌期权成交量约为看涨期权的2.5倍 。

　　法国兴业银行全球外汇期权交易主管托马斯·比罗称：“过去几个交易日 ，做多美元的交易首选标的无疑就是欧元兑美元
。 ”

　　他表示，周二市场的突出特点不仅是押注欧元下行的方向性需求
，而且买盘覆盖各个期限。对冲基金主要集中在1月期期权，覆盖下一轮欧央行与美联储议息会议；而利用价差套利的波动率相对价值交易账户 ，则活跃在曲线远端的1年期附近 。

　　9月欧元兑美元下跌2.5%
，创下2025年7月以来最差月度表现，法国日益加剧的政治与财政风险是核心诱因之一。

　　法国明年总统大选临近 ，反对党释放不愿与马克龙总统妥协的信号
，投资者情绪紧绷
。

　　法国债务署公布计划，2027年将发行创纪录规模的债券 ，用于弥补财政赤字并置换到期债务。法国政府将于周四公布2027年预算案 。

　　摩根大通伦敦全球外汇策略研究联席主管米拉·钱丹表示
，欧元兑美元行情背后驱动因素：市场对美联储政策重新定价、预期偏鹰，而欧元兑美元此前并未充分反映该预期；同时法国国债收益率利差走阔 ，贸易条件恶化
。

　　欧洲央行行长拉加德本周表示
，债券收益率上行将抑制经济增长 、放缓通胀，这进一步对欧元兑美元构成压力。

　　美银伦敦G10外汇期权交易主管朱利安·韦斯称 ，市场对欧元兑美元下行期权需求上升，期限从短端延伸至2027年夏季
，覆盖明年欧洲大选周期潜在波动 。

　　“对冲基金与长线资金都在增加欧元看跌期权的需求
。
”他说，“利率市场承压叠加欧洲能源对外依赖 ，在G10货币中
，欧元兑美元成为做多美元的首选标的。”