界面新闻记者 | 刘婷

　　美国劳工统计局周三发布的数据显示，9月消费者费用 指数（CPI）环比上涨0.6% ，涨幅比上月扩大0.2个百分点；剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%
，和上月持平。从同比看，当月CPI上涨3.7% ，核心CPI上涨2.6%
，涨幅分别较上月扩大0.〖叁〗 、 0.2个百分点 。

　　9月CPI超预期，大幅提升本月加息预期
。但分析人士认为 ，综合8月个人消费支出（PCE）
、9月非农数据与近期美联储重要官员表态等指标来看
，10月再次加息概率不高。

　　中国首席经济学家论坛世界 金融研究院资深研究员刘涛对界面新闻表示，美国9月CPI反弹 ，通胀上行驱动因素按重要程度依次为能源、住房 、剔除住房的其他核心服务
、核心商品，食品基本没有贡献 。

　　具体来看
，汽油费用 环比大涨9.1%，拉动整体能源项环比上涨5.2% ，对当月CPI涨幅贡献超过一半；住房成本环比上涨0.4%
，高于8月的0.3%，其中主要租金、业主等价租金等指标继续走高
。核心商品端 ，二手车 、服装
、玩具费用 走强
，休闲、医疗 、教育、机票费用 普涨，通信是唯一明显回落的主要分项。食品费用 环比持平 ，家用食品微降0.1%
，干旱缓解对食品端的压制仍在释放 。

　　“综合来看，本次数据既有地缘因素带来的外部冲击 ，也凸显住房与服务的内生通胀粘性
，能源扰动具备暂时性，而住房与服务的韧性 ，才是美联储评估货币政策时重点关注的核心变量
。 ”刘涛说。

　　惠誉评级美国经济部门主管奥卢·索诺拉对界面新闻表示
，这份通胀报告给美联储敲响警钟 。能源费用 如期抬升整体通胀，核心通胀仍维持在3%以上 ，而更大的隐患是能源涨价正传导至各类服务领域
，通胀高企的风险随之上升。

　　数据发布后，市场对美联储10月加息的预期大幅上升
。芝加哥商品交易所“美联储观察工具
”显示 ，本月加息25个基点的概率一度冲高至50%上方
，截至北京时间周四10：40，本月加息25个基点的概率回落至27.1% ，比上日高出5个百分点。

　　尽管加息预期升温
，但分析师大多认为美联储10月将按兵不动，下一次加息最早在今年12 月 。

　　“9月CPI超预期后 ，市场对10月加息的押注明显回升
，但加息25个基点概率仍不足五成，并未形成一致性定价 ，政策选取 高度取决于后续物价与就业的边际变化
。”刘涛说。

　　他表示，基准情景下
，加息窗口可能推迟至12月 。理由有三：首先，8月核心PCE同比回落至3.0% ，通胀压力有所缓和；其次
，9月非农新增仅2.9万人，失业率升至4.2% ，反映就业市场明显走弱
，对快速再度加息形成约束；第三，当前美联储内部仍有分歧 ，部分鹰派官员担忧能源费用 推升通胀反复
，不排除支持继续收紧；更多决策者虽承认通胀偏高，但主张保持观察 ，认为9月刚完成加息
，需要时间评估政策滞后效应，不赞同仓促连续加息
。

　　9月29日 ，美联储“三把手 ”——纽约联储主席约翰·威廉姆斯——在布法罗大学参加活动时表示，9月加息后“没有必要急于行动
”
，并暗示年内可能再加一次，但不必是10月。两天后 ，美联储副主席菲利普·杰斐逊在弗吉尼亚大学演讲时传递了相似信号：未来政策调整“可能需要更多时间”来判断 。同日
，美联储理事米歇尔·鲍曼在大西洋理事会活动上称，近来 没有看到采取进一步行动的迫切需要
。

　　10月8日 ，美联储理事克里斯托弗·沃勒在伊斯坦布尔经济论坛上表示
，仍有必要进一步加息，但节奏要灵活性 ，不必连续加息。

　　刘涛表示
，若通胀持续反弹
、就业韧性修复，年底存在再加一次25个基点的可能 ，极端情景下明年或有额外一次加息；若就业进一步降温、通胀逐步回落
，则本轮加息或就此终止 。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪也对界面新闻表示，9月通胀反弹强化了美联储年内继续加息的必要性 ，但就业降温与金融条件收紧对加息节奏形成制约
。预计10月会议维持利率不变 、12月再加息25个基点的概率较大，年内政策立场总体偏紧。

　　此外
，浦银世界 首席宏观分析师金晓雯对界面新闻表示，导致8-9月核心CPI加速的大部分因素均不具备持续性 ，与此同时
，就业
、薪资数据，加上PCE部分历史数据下修 ，都支持美联储放缓加息节奏 。因此
，她也认为，美联储10月大概率暂停加息 ，以此评估此前加息与金融环境变化带来的影响。